46万元/吨的钨精矿价格，不仅推高了高速钢的价格至每吨9万元以上，也在精密刀具制造商的会议室里引发了一场关于成本与生存的激烈辩论。随着光伏钨丝渗透率从20%跃升至40%，以及新能源汽车、航空航天等领域对高性能钨材的需求激增，钨价在2025年开启了飙升模式。截至12月底，黑钨精矿价格已从年初的14.25万元/吨暴涨至46万元/吨，涨幅超过222%。钨铁价格同期涨幅更高达150%，从21.6万元/吨飙升至54万元/吨。

01 价格风暴

2025年钨价经历了前所未有的上涨。12月22日单日，钨粉现货均价暴涨7.25万元，涨幅约7.1%，价格区间攀升至108万元/吨至110万元/吨。年内钨价上涨的核心逻辑是供需失衡与战略价值重估的共振。中国对钨资源的战略管控，特别是出口管制和开采配额缩减，直接影响了全球供应格局。2025年首批钨矿开采总量控制指标为5.8万吨，相较于2024年首批指标量下滑6.45%，主要产区江西钨矿开采总量控制指标降幅更超过10%。与此同时，光伏产业对钨丝的需求增长迅猛，每吉瓦硅片耗钨8吨，全球年需求超4500吨，同比激增198%。

02 源头收紧

中国在全球钨资源领域占据主导地位，钨矿产量占全球80%以上。政策双重收紧正在重塑行业格局。2025年2月，商务部对仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨等25种钨制品实施出口管制。4月，自然资源部下达的开采配额同比缩减6.45%。一位江西钨矿销售总监这样描述市场现状：“现在不是我们在卖矿，是矿在‘挑’客户。 他透露曾有国内冶炼厂负责人亲自带队来矿区驻守三天，只为争取100吨钨精矿的优先采购权。除了政策因素，环保督察导致江西等主产区矿山开工率不足35%，现货库存持续下降。

03 产业链传导路径

钨价上涨的压力正沿着产业链条逐级传导，每个环节的承受能力各不相同。上游矿山企业在资源为王的逻辑下掌握话语权。一位矿业公司高管透露，当几家冶炼厂联合要求“价格回调至合理区间”时，矿企直接暂停供货，最终对方董事长亲自带人道歉，重新签了溢价15%的长协。中游冶炼企业则陷入了成本困局。江西某冶炼厂厂长展示的账本显示，2025年8月该企业钨精矿采购成本同比飙涨60%，而产出的仲钨酸铵售价涨幅仅25%。扣除加工成本后，实际利润率已压缩至不足5%。据国盛证券调研，2025年第二季度钨精矿均价同比上涨10%，但中游冶炼企业毛利增幅远低于此，部分企业APT生产线已陷入亏损。下游硬质合金及工具制造企业面临着最严峻的考验。碳化钨粉采购价从年初的380元/公斤飙升至610元/公斤，但硬质合金刀具售价仅能上调15%。

04 企业生存策略

面对成本压力，产业链各环节企业采取了不同的应对策略。上游企业正积极布局资源端。厦门钨业持续提高原材料保障能力，目前拥有4家钨矿企业，其中3家为在产企业，钨精矿年产量约1.20万吨。中钨高新也在推进柿竹园技改项目，预计释放2000吨增量。中游冶炼企业则尝试抱团取暖。部分企业曾尝试联合组建采购联盟，承诺统一采购价，但联盟一周内即告破裂，有企业暗中加价2%抢购上游现货。下游企业不得不调整产品结构。一家刀具厂负责人展示的采购清单显示：8月钨粉采购量同比减少25%，而钼铁采购量增加60%。钼基材料虽性能稍逊，但价格仅为钨合金的三分之一。与此同时，技术升级成为企业提升竞争力的关键。中钨高新针对人工智能服务器领域高多层高速板高厚径比微孔加工，加快推广新产品系列。翔鹭钨业光伏用钨丝项目已稳定形成年产60亿米钨丝的产能。

05 行业变局

这场价格风暴正在推动钨行业从“资源卡位”向“技术卡位”转变。长期来看，循环与再生技术、降本增效能力成为企业发展的关键。我国再生钨回收利用率仅为20.7%，明显低于发达国家超过40%的水平。随着《再生钨原料》行业标准的实施，废钨进口有望缓解国内再生企业产能利用率不足的问题。新兴领域成为行业增长的主要驱动力。钨在光伏用钨丝、核聚变、半导体等领域的应用不断拓展。国际热核聚变实验堆将钨选为首选的等离子体面对材料，其合金条与板材将在未来核聚变堆壁、防护瓦等方面发挥关键作用。产业链整合也在加速。面对现金流危机，一家地方冶炼企业通过混改，出让15%股权并引入省属投资平台，获得了5000万元纾困资金。

一家硬质合金企业主的供应链管理系统显示，原料库存仅维持10天用量，而安全线为30天。他的客户开始测试含钴高速钢替代钨钢刀具，尽管产品寿命可能会降低30%，但成本可节约40%。在浙江宁波，德国一家知名汽车零部件供应商宣布，将逐步减少30%的钨钢刀具订单，转向采购韩国产品。产业链上的每一家企业都在计算自己的生存公式，而那些无法将技术优势转化为价格优势的企业，则可能在这次行业洗牌中黯然离场。