一、价格持续上行，下月或迎来新一轮提价潮

近期数控刀具行业进入新一轮涨价周期。自7月以来，关键原材料钨价已累计翻倍，推动刀具价格整体较年初上调约35%~50%。下游需求端受制于加工刚性及对原料涨价的预期，纷纷提前备货，形成阶段性囤货需求。龙头企业预计将在下个月再度提价，主要原因在于低价库存基本消化殆尽，新一轮采购成本显著上升。值得注意的是，原材料涨价并非行业利空，从钨粉—刀具制造—经销商全链条来看，价格传导顺畅，产业链整体利润空间有望扩大。

二、行业供给出清加速，小厂商面临生存压力

本轮原料价格大幅波动，对行业中小企业形成明显冲击。近期市场出现部分小厂阶段性停产或退出的情况，原因主要包括：

1. 资金压力加大：上游钨粉厂商普遍要求现金结算，取消应收条款；

2. 备货能力不足：中小厂原料储备有限，涨价周期中被动提价、丧失竞争力；

3. 钨配额紧张：部分企业难以获得足够的原料配额，生产受限。

供给端结构性收缩，将进一步强化行业集中度，龙头企业受益明显。

三、终端需求稳步增长，风电与高端制造领域亮眼

今年以来，国内数控刀具整体销量同比增长预计超过10%。需求增长主要来自：

• 风电装备、燃气轮机、汽车制造、军工、船舶等高端制造领域；

• 而消费电子与低端粗加工等红海市场竞争激烈、增长乏力。

总体来看，高附加值领域对高性能刀具需求旺盛，支撑行业维持较高景气度。

四、国产刀具加速替代，价差优势明显收窄

日韩刀具企业因年度合同制议价机制，本轮价格基本保持稳定。以主流型号M刀为例，日韩品牌售价约15元/支。相比之下，国内刀具尽管经历多轮涨价，目前主流售价约在9~10元/支，与海外品牌价差明显缩小。在这种情况下，下游用户普遍倾向于选择国产刀具，原因在于国产厂商在响应速度、交付周期与售后服务上优势突出。预计未来随着国产品牌产品性能提升与渠道体系完善，进口替代空间仍将持续扩大。

总体判断：数控刀具行业正处于“价格上行—供给出清—国产加速”的良性循环中。龙头企业凭借成本控制、产能布局及客户结构优化，将在本轮周期中显著受益。本轮刀具涨价周期中，龙头企业凭借成本控制与客户粘性具备更强议价力，在量价齐升格局下盈利弹性突出。